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नियामकीय अनुकूल परिस्थितियों और कम-प्रतिफल वाले ऋण परिदृश्य में बेहतर प्रदर्शन की चाहत से उत्साहित, भारत की बीमा कंपनियों और राष्ट्रीय पेंशन प्रणाली (एनपीएस) ने सामूहिक रूप से इस साल अब तक शेयरों में 1.08 लाख करोड़ रुपये का निवेश किया है—जो घरेलू तरलता के इन प्रमुख स्रोतों से अब तक का सबसे अधिक वार्षिक निवेश है। 2024 के सुस्त बाजार रिटर्न के बावजूद, इस जबरदस्त उछाल ने दलाल पथ को विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) के बहिर्वाह से बचाया है, और निफ्टी 50 इंडेक्स वित्त वर्ष 2027 की आय के 20.2 गुना प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है—जो इसके दशक भर के औसत से थोड़ा ऊपर है।
एलआईसी और एचडीएफसी लाइफ जैसी बीमा कंपनियों ने इक्विटी में 56,821 करोड़ रुपये का निवेश किया, जो पिछले साल के 23,062 करोड़ रुपये के दोगुने से भी ज़्यादा है। वहीं एनपीएस योजनाओं का निवेश 13,328 करोड़ रुपये से बढ़कर 51,308 करोड़ रुपये हो गया—जो बढ़ते एयूएम और मिलेनियल नामांकन के कारण 285% की छलांग है। एसएमसी ग्लोबल सिक्योरिटीज़ के फंडामेंटल रिसर्च प्रमुख सौरभ जैन कहते हैं, “नियामकीय लचीलापन, बढ़ता एयूएम और कम बॉन्ड यील्ड आवंटन को गति दे रहे हैं।” पीएफआरडीए के बदलावों के तहत अब टियर-1 एनपीएस में 75% और टियर-2 में 100% इक्विटी निवेश की अनुमति है, जबकि आईआरडीएआई के विवेकपूर्ण मानदंड बीमा कंपनियों को सरकारी प्रतिभूतियों पर कंजूसी किए बिना शेयरों की ओर रुख करने की अनुमति देते हैं।
यह घरेलू सहारा म्यूचुअल फंडों के 4.44 लाख करोड़ रुपये के निवेश का पूरक है—जो 2024 के 4.15 लाख करोड़ रुपये से आगे है—जिससे कुल डीआईआई खरीदारी 6.29 लाख करोड़ रुपये हो गई, जो साल-दर-साल 20% अधिक है। नकदी संकट के बीच बैंकों ने 16,941 करोड़ रुपये की बिकवाली की, और वित्तीय संस्थानों ने 158 करोड़ रुपये गंवाए, लेकिन शुद्ध डीआईआई उछाल ने एफआईआई शॉर्ट-सेलिंग की भरपाई कर दी है, क्योंकि वैश्विक फंड चीन जैसे उभरते बाजारों में सौदेबाजी कर रहे हैं। विशेषज्ञों का अनुमान है कि यह “एफआईआई उलटफेर” अल्पावधि में जारी रहेगा, भारत के लचीले वृहद आर्थिक आंकड़े—7% जीडीपी वृद्धि का अनुमान—एक बदलाव की ओर इशारा कर रहे हैं।
वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही के कॉर्पोरेट आय ने आशावाद को और बढ़ाया: निफ्टी फर्मों ने साल-दर-साल 14% लाभ वृद्धि दर्ज की, जिसका नेतृत्व आईटी, ऑटो और उपभोक्ता वस्तुओं में मिड-कैप ने किया, जो आम सहमति के अनुमानों से आगे निकल गया। घरेलू बचत के बाज़ार से जुड़े यूलिप और एनपीएस में जाने से यह उछाल एक परिपक्व निवेशक आधार का संकेत देता है, जो भारत को एफआईआई की सनक से अलग करता है। सेंसेक्स के 85,000 के स्तर पर पहुँचने के साथ, रणनीतिकार घरेलू गतिशीलता का लाभ उठाने के लिए विविध निवेशों पर ज़ोर दे रहे हैं।
