बजट 2025: केंद्रीय बजट पीएम मोदी के नेतृत्व वाली सुधार यात्रा का खाका तैयार करेगा

केंद्रीय बजट 2025-26 का महत्व वार्षिक बजट से कहीं अधिक है, क्योंकि यह एनडीए के नए कार्यकाल का पहला पूर्ण-वर्ष का बजट होगा और प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी के नेतृत्व वाली सरकार ने पहले पूर्ण-वर्ष के बजट का उपयोग संरचनात्मक, रणनीतिक नीति इरादे को संकेत देने और अपनी आगे की यात्रा का खाका तैयार करने के लिए किया है, न कि केवल सामरिक राजकोषीय व्यापार-नापसंद को संतुलित करने का प्रयास करने के लिए, शुक्रवार को एक रिपोर्ट में दिखाया गया।

पिछले एक दशक में एनडीए सरकार ने ‘उपभोग को बढ़ावा देने’ के आसान लक्ष्य से हटकर आपूर्ति-पक्ष सुधार रणनीति को अपनाया है। इसने ऐतिहासिक सुधारों को अंजाम दिया, जिसमें जीएसटी, डिजिटलीकरण, वित्तीय समावेशन, किफायती आवास और व्यापक सामाजिक सुधार शामिल हैं।

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने अपने नोट में कहा कि बुनियादी ढांचे पर आधारित निवेश पर सरकार के जोर ने आर्थिक लचीलेपन और विकास के लिए एक मजबूत आधार तैयार किया है। “नाममात्र जीडीपी ने 10 प्रतिशत सीएजीआर (वित्त वर्ष 14-वित्त वर्ष 24) दर्ज किया, जबकि मुद्रास्फीति में नरमी आई, जिससे एक स्थिर व्यापक आर्थिक वातावरण बना।

“इन सुधारों ने मूर्त बाजार परिणामों में तब्दीली की, क्योंकि सूचीबद्ध ब्रह्मांड का बाजार पूंजीकरण जुलाई 2014 में 80 ट्रिलियन रुपये से जनवरी 2025 तक 15 प्रतिशत सीएजीआर से बढ़कर 302 ट्रिलियन रुपये हो गया। नोट में लिखा है, “कुल पीएटी ने भी यही किया, जो 12 प्रतिशत सीएजीआर (वित्त वर्ष 14-वित्त वर्ष 24) से बढ़कर 3.9 ट्रिलियन रुपये से 12.5 ट्रिलियन रुपये हो गया।”

केंद्रीय बजट 2025-26 में, पूंजीगत व्यय के लिए 11 ट्रिलियन रुपये से अधिक का कोई भी आवंटन, जो कि ठोस टिप्पणियों द्वारा समर्थित है, बाजार को सकारात्मक रूप से आश्चर्यचकित कर सकता है। रिपोर्ट में कहा गया है, “इसके अलावा, कई राज्य चुनावों में मुफ्त उपहारों के वादों की एक श्रृंखला के बाद, बाजार सहभागियों को चिंता है कि वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण आसान हैंडआउट्स की ओर अधिक झुकाव रख सकती हैं।” खपत के रुझान और नरम कॉर्पोरेट टिप्पणियों को देखते हुए, बाजार को खपत वृद्धि (विशेष रूप से शहरी) के लिए कुछ राहत उपायों की उम्मीद है।

रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है, “हमारा मानना ​​है कि सरकार स्लैब समायोजन के माध्यम से घरेलू आय वृद्धि में सुधार पर अधिक ध्यान केंद्रित करेगी। इसके अलावा, गैर-आवश्यक उपभोग मानी जाने वाली वस्तुओं पर अप्रत्यक्ष करों को मध्यम वर्ग के उपभोग की वस्तुओं पर सहनशीलता के लिए बढ़ाया जा सकता है।” पिछले कुछ वर्षों के विपरीत, बजट इक्विटी बाजारों से LTCG/STCG पर नरम हो सकता है। वृहद पृष्ठभूमि को देखते हुए, वित्त मंत्री सीतारमण राजकोषीय पर कुछ छूट का उपयोग कर सकती हैं। रिपोर्ट में कहा गया है, “यह बहुत आश्चर्यजनक नहीं होगा यदि वित्त मंत्री मामूली प्रतिचक्रीय राजकोषीय अतिवृद्धि पर विचार करती हैं। वित्त वर्ष 2025 का राजकोषीय घाटा बजट में निर्धारित 4.9 प्रतिशत की तुलना में 4.8 प्रतिशत कम रहने की संभावना है। यह कमी वित्त वर्ष 2026 के केंद्रीय बजट के लिए कुछ गुंजाइश प्रदान करने में भी मदद कर सकती है।”